天金策略 [机构调研记录]山西证券调研浩物股份、博实股份等14只个股(附名单)

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，山西证券近期对14家上市公司进行了调研。参与调研的研究员中王冯研究员团队对本次调研的南山智尚（300918）研究较为深入天金策略，证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，其近三年预测准确度均值高达82.63%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.58亿元。调研上市公司名单如下：

1）浩物股份（山西证券参与公司特定对象调研&通讯会议方式）

调研纪要：2024年公司实现营业收入35.95亿元，较去年同期下降6.73%，归属于上市公司股东的净利润为亏损2,000.57万元，较去年同期减亏84.05%。2025年一季度，公司实现营业收入6.85亿元，较上年同期下降26.88%；实现净利润818.12万元，较上年同期增长155.75%。公司汽车零部件业务包括曲轴生产和销售，2024年曲轴产销量分别同比增长43.89%和40.84%，实现主营业务收入9.04亿元，同比增长30.51%。公司拥有26条生产线，年产能260万件，2025年将投资2亿元建设60万件新能源汽车曲轴生产线。汽车销售及服务业务方面，2024年通过优化品牌结构，2025年一季度受政策影响销售淡季，预计全年经营质量提高。小米汽车天津空港汽车园销售服务中心2024年12月28日开业，2025年3月开始交付，业绩取决于交付进度。公司持续推进精细化管理，降本控费，制造成本及相关费用有压降空间。

2）博实股份（山西证券股份有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：博实股份一季度毛利率提升至40%，主要因产品结构调整。人形机器人研发正在进行，包括原理样机调试和关键部组件优化，产业化应用还需时间。海外业务复杂但利润较高，公司将加大力度推广高利润产品。煤化工对业务拉动大，公司在煤制烯烃领域有竞争优势，将继续拓展市场。2024年12月来自湖南省冶金规划设计院的订单为智能系统服务，涉及智能采样、送样、化验，属新领域新应用。公司对化工行业自动化升级需求持乐观态度。展望2025年，公司有信心实现持续健康发展，业务面向自动化、数字化到智能化。

3）南山智尚（山西证券股份有限公司参与公司业绩解读会）

调研纪要：南山智尚一季度实现营业收入3.6亿元，净利润3,730万元，同比增长12.84%。公司出口业务占比25.49%，对等关税影响较小。新材料业务成为业绩增长核心引擎，超高分子量聚乙烯纤维和锦纶纤维产能释放，前者用于防弹、海洋绳网、机器人腱绳等领域，后者用于纺织服装和工业领域。公司计划通过引入先进设备和智能化管理，与下游企业密切交流，快速打开锦纶市场。超高分子量聚乙烯纤维具备高强度、低蠕变性、耐磨损等特性，成为主流腱绳材料。

4）华锐精密（山西证券股份有限公司参与公司特定对象调研）

调研纪要：华锐精密2024年度实现营业收入75,905.73万元，同比下降4.43%，净利润10,695.91万元，同比下降32.26%。2025年第一季度，公司业绩回暖，营业收入22,209.93万元，同比增长30.48%，净利润2,922.40万元，同比增长70.00%。2024年度期间费用中销售费用、管理费用、研发费用减少，财务费用增加。经营活动现金流量净额大幅增加至11,765.99万元。公司研发团队强大，拥有64项授权专利，产品性能达到国内先进水平。公司致力于提升数控刀片性能，拓展新兴领域，布局整体硬质合金刀具市场。

5）唯捷创芯（山西证券参与公司分析师会议&电话会议）

调研纪要：唯捷创芯在2024年和2025年的多个产品线取得显著进展。Wi-Fi7模组实现规模化销售，Phase7LE和Phase8L方案分别于2024年和2025年实现大批量出货。车载、卫星通信和AI端侧产品也已实现批量销售或规模销售。2025年第一季度天金策略，L-FEM、LNBank等接收端核心产品出货量显著增长，三星新项目中获得更多份额。公司通过强化内部管理和优化备货策略减少了存货规模。中低端市场竞争激烈，高端产品领域迎来国产替代新机遇。毛利率受市场竞争格局与产品结构变化影响，高毛利产品占比提升是关键。

6）珀莱雅（山西证券参与公司业绩说明会）

调研纪要：2024年，珀莱雅成为国内首个营收突破百亿的美妆公司，提出‘双十战略’，目标在未来十年跻身全球化妆品行业前十。主品牌珀莱雅在中国市场的市占率仍有提升空间，将重点发展源力、能量、美白、底妆等系列。线上渠道将丰富产品矩阵，提升运营能力；线下渠道关注新形式，持续布局。护肤品牌定位明确，彩妆品牌聚焦专业领域，洗护品牌定位中高端及功效型。出海方面，公司将聚焦东南亚市场，开发适合当地需求的产品，并与本土渠道商合作；投资方面，将通过投资丰富品牌和产品矩阵，满足不同需求。

7）永东股份（山西证券股份有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：永东股份2024年度实现营业收入4,227,644,015.85元，较上年同期减少7.35%，但利润总额同比增长12.88%。2025年一季度营收和利润均有所下降。公司2024年度利润分配方案为每10股派发1.5元现金红利。业务拓展战略包括煤化深加工产品向新材料领域拓展、炭黑产品向高端延伸、打造百万吨煤焦油加工工厂。未来业绩增长点在于募投项目投产、煤焦油深加工项目和炭黑生产线建设。2024年主要产品炭黑产量360,334.81吨，销量360,566.25吨；改质沥青产量183,846.24吨，销量184,683.32吨；工业萘产量80,356.75吨，销量79,724.98吨。公司通过煤焦油加工、炭黑生产、尾气发电、精细化工新材料形成可持续循环产业模式。

8）艾森股份（山西证券参与公司业绩说明会&电话会议）

调研纪要：艾森股份2025年第一季度营收1.26亿元，同比增长54.13%，归母净利润756万元，同比增长0.7%，扣非净利润664万元，同比增长84.4%。公司加速海外供应链布局，通过马来西亚子公司INOFINE拓展东南亚市场。研发投入主要用于先进封装及晶圆制造领域，计划保持每年研发投入占比超10%。公司坚持‘一主两翼’战略，深耕半导体电镀光刻，拓展海外市场，建立技术护城河。半导体行业景气度持续复苏，伴随新技术兴起和政策扶持，将迎来更多发展机遇。

9）海正生材（山西证券股份有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）

调研纪要：2024年全球聚乳酸消耗量约26万吨，国内消耗量约12万吨。3D打印耗材销量同比增长180%，占总销量20%，2025年占比将提高。关税增加导致美国进口PL受阻，泰国进口稳定，公司下游客户产品有出口美国。塑料吸管占总销量20%，2024年吸管和3D打印耗材占比基本持平，2025年3D打印耗材将超过吸管。公司关注医美领域，但目前没有进入计划。公司通过技术优势和市场拓展实现轻微盈利，未来价格将趋于平稳。公司考虑参股或控股乳酸企业，或自建生产线，以增厚利润和保障原料供应。美国市场受关税影响大，台湾省、东南亚市场有提升可能，欧洲市场有增量，印度市场潜力大。印度2022年推出一次性产品使用可降解材料法规，执行力度不足。国家鼓励使用环保包装材料，公司已与品牌快递公司合作制定产品方案。预计2025年3D打印耗材市场聚乳酸消耗量将保持高速发展。2024年下半年费用率上升主要是财务费用率提高，利息收入下降。公司竞争力在于技术优势和专业经营团队。PLA进口来源为美国和泰国，泰国产品不受关税影响，中国因制造优势成为终端制品加工中心。

10）好太太（山西证券参与公司线上交流）

调研纪要：本次机构调研中，好太太公司介绍了行业竞争情况及价格趋势，指出尽管去年行业竞争加剧，但头部企业凭借技术和品牌优势领跑，智能晾衣机的智能化、健康化、美观化是核心竞争方向。关于未来利润恢复空间，公司表示将通过提高自产元器件比例、合理把控费用、提升经营效率，预计利润水平将得到修复。国补政策主要影响线上渠道，公司将规范利用政策资源，提升现金流使用效率。公司今年的新品推出计划将根据消费者需求和经济环境制定，常态化推出新品，并在关键消费节点增加新品。此外，公司将在抖音平台重点拓展，根据各平台政策动态调整费用投放节奏，保持各平台发展均衡。

11）莱伯泰科（山西证券参与公司特定对象调研）

调研纪要：莱伯泰科在应对中美关税变动方面采取了加速国内产品推出和拓展全球市场的策略，短期内影响有限。质谱仪核心零部件供应链稳定，部分已实现自主研发。公司质谱仪产品在性能指标上具备竞争力，软件系统和售后服务成为竞争优势。2024年，公司在环保领域的营收同比增长28.91%，综合毛利率达到45.54%，较上年同期提升1.75个百分点。质谱仪市场的国产替代进程仍在积累，半导体等行业客户倾向选择国产产品。公司未来业务发展方向将以内生增长与外延扩张并重，加大研发投入，审慎评估并购机会。

12）ST红太阳（山西证券参与公司电话会议&线上会议）

调研纪要：ST红太阳在2022年以来加快云南曲靖产业布局，依托当地资源优势，整合东南亚木薯资源，确保原材料供应，降低生产成本，辐射东南亚市场。2024年2月，曲靖高新投协助公司重整，12月云南合奥成为控股股东。国资控股后，公司构建了规范化决策架构，严格执行党委前置研究讨论程序，确保合规性和灵活性。公司已提交撤销风险警示申请，等待深交所审核。关于产品价格，百草枯和敌草快价格走势稳定，订单充足。未来公司将以合成生物产业链为中心，推进多个项目建设，拓展国内外市场，提升市场竞争力。

13）亚辉龙（山西证券资管参与公司业绩说明会&券商电话会&策略会）

个股亮点：公司正全面推进产品矩阵、技术研发、客户服务、办公数据等与DeepSeek等人工智能平台的深度融合,在实验室自动化领域，亚辉龙iTLAMax全场景智慧生态解决方案系统与DeepSeek等AI技术平台的融合不断深化

14）新里程（山西证券参与公司业绩说明会）

调研纪要：公司在医疗服务和医药板块持续发力，2024年门诊人次329万，住院人次25万，单床收入45万元；2025年Q1门诊人次82万，住院人次超6万，单床收入11万元。公司将继续坚持“医疗+医药”双轮驱动，提升品牌形象和市场影响力，推进医院建设和医药板块发展。2024年医保收入占比52%，账期2-3个月，医院将优化医保结算率。国家医保局发布的医疗服务价格立项指南优化医疗服务价格，公司通过降本增效、优化病种结构、调整费用结构等提升利润率。DRG2.0在瓦房店第三医院等四家医院实施，2025年1月1日起，对次均费用影响不大。公司通过定期评估需求，建立采购机制，加强处方管理和流转至定点零售药店，满足非医保目录药品需求。盱眙县中医院等三家医院实施预付制，兰考第一医院实现即时结算，改善现金流。泗阳医院等多家医院正筹备升级，升级后提升品牌影响力、技术准入和政策支持。AI应用于检查、检验、体检报告解读及病历质控，提升患者理解和病历质量。高关税对医院设备采购基本无影响，公司推广医疗设备国产化。独一味降价34%，收入下降但利润影响不大，市占率80%，未来优化产品结构并寻求并购。控股股东近期无减持计划，部分财务投资人已减持，其他股东持股稳定。资产注入常态化，正推进合规性整改和交易方案设计，按市场公允价格定价。

以上内容为证券之星据公开信息整理天金策略，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

亿牛策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。